首先我們要確認,現在市場是不是在熊市的階段。標普500指數於 3月23日的低位開始反彈,到今天為止差不多漲了 30%,以技術分析的黃金比率來說,指數已經停留在 0.618 這個位置徘徊了差不多一個月,有不少人都認為熊市已完結。
我們一同來看看經濟數據,4 月 30 日FOMC表示聯邦利率維持於 0-0.25% 區間,5 月 7 日公佈的美國新領失業救濟金人數超過 300萬,失業率接近 15%。Fed 更宣佈無限量 QE(量化寬鬆),甚至買入公司債,啟動 TALF 去維持市場有充裕的資金作借貸。
儘管 Fed 作出大量的救市措施,為市場注入大量流動性。但從根本面來說,在高失業率情況下,低息 x 無限QE x 買公司債 的舉動有效嗎?此舉能否令市場「起死回生」?
Cash is King,目的是在熊市的時候將資金避險,在歷史上確實多次發揮作用,但自從 2008 年金融海嘯後,世界各地央行紛紛以量化寬鬆作來救市,大開印鈔機器,造成資產泡沫,現金大幅貶值。情況有如 2009 年匯控 (0005.HK) 世紀供股,當年以 12 供 5 的方式供股,向市場集資。如果當時沒有供股,手上的股票就會以「12 供 5」的比例大幅貶值。
同樣道理,現時 Fed 無限 QE 的舉動,加上港元跟美元掛勾,現金大幅貶值是在所難免。因此,個人認為應該選擇持有一些優質的資產,即使短期會承受一定的風險,但長遠來說,資產的增值幅度和潛力始終會比一直在貶值的現金為高。
【那麼,現金到底有什麼價值?】
機會是留給有準備的人,每一次熊市都是市場重新「洗牌」的機會,現金的價值,就是我們投資/購買資產的「入場券」。你現在準備好「入場券」了嗎?如果準備好,我恭喜你;如果還沒有準備好,就穩打穩紥,在下一次「機會」出現之前準備好吧。